नए वित्तीय वर्ष की शुरुआत यानी अप्रैल के पहले दिन से म्यूचुअल फंड के नियमों में बदलाव हो रहा है। सेबी ने सोने और चांदी की कीमतों के लिए संदर्भ बिंदु में बदलाव की घोषणा की है। म्यूचुअल फंड/ईटीएफएस अपनी नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) को इसी संदर्भ बिंदु से जोड़ते हैं।
लंदन बुलियन मार्केट एसोसिएशन (एलबीएमए) अब तक एक मूल्य बिंदु निर्धारित करता था, लेकिन यह प्रणाली बदलने जा रही है। कीमत भारतीय बुलियन बाजार की हाजिर कीमत के आधार पर तय की जाएगी। नियामक निकाय का यह निर्णय 1 अप्रैल, 2026 से प्रभावी होगा।
सेबी ने कहा कि इस बदलाव का उद्देश्य मूल्यांकन में पारदर्शिता बढ़ाना और यह सुनिश्चित करना है कि म्यूचुअल फंड योजनाओं में सोने और चांदी की कीमतें घरेलू बाजार के रुझानों को सटीक रूप से प्रतिबिंबित करें।
सेबी का मानना है कि इससे कमोडिटी-आधारित म्यूचुअल फंडों में निवेशकों का मूल्य निर्धारण पर भरोसा और मजबूत होगा। 2025 में सोने और चांदी के ईटीएफ और म्यूचुअल फंडों में काफी निवेश हुआ था।
सेबी ने कहा कि म्यूचुअल फंड सलाहकार समिति द्वारा विस्तृत विचार-विमर्श के बाद संदर्भ बिंदु को लंदन से भारत में स्थानांतरित करने का निर्णय लिया गया है। समिति का मानना था कि विनियमित स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा जारी हाजिर कीमतें पारदर्शिता और अनुपालन के मानकों को पूरा करती हैं। फंड घरेलू बाजार की वास्तविक स्थिति को बेहतर ढंग से प्रतिबिंबित कर सकेंगे।
ईटीएफ
भारत में इन दो कीमती धातुओं की हाजिर कीमतों को निर्धारित करने वाले कई कारक हैं जो उन्हें लंदन बुलियन मार्केट एसोसिएशन की कीमतों से अलग बनाते हैं। घरेलू हाजिर कीमतों को निर्धारित करने में विनिमय दरें, सीमा शुल्क, परिवहन लागत, कर और अन्य स्थानीय कारकों को शामिल किया जाता है।
एमएफ और ईटीएफ
SEBI का मानना है कि नई प्रणाली इस अनावश्यक रूप से जटिल प्रक्रिया को समाप्त कर देगी और मूल्यांकन को अधिक पारदर्शी और आसान बनाएगी। भारत प्रतिवर्ष बड़ी मात्रा में सोने और चांदी का आयात करता है, इसलिए विदेशी मुद्रा दर भारत में हाजिर कीमतों का एक प्रमुख निर्धारक है।
म्यूचुअल फंड जिन कीमतों का उपयोग करेंगे, वे सोने और चांदी के डेरिवेटिव अनुबंधों के निपटान के लिए उपयोग की जाने वाली हाजिर कीमतें ही होंगी। यह प्रणाली SEBI द्वारा समय-समय पर जारी किए गए हाजिर मतदान दिशानिर्देशों के अनुरूप होगी।
यह परिवर्तन ‘SEBI म्यूचुअल फंड विनियम 2026’ के साथ प्रभावी होगा। SEBI ने यह भी कहा कि उद्योग निकाय, एसोसिएशन ऑफ म्यूचुअल फंड्स इन इंडिया, इन नियमों के कार्यान्वयन के लिए एक समान नीति तैयार करने हेतु SEBI के साथ मिलकर काम करेगा।
